全球经济回暖后市走势_全球经济持续低迷

文章目录：

• 1、现阶段世界经济的特征及可能的发展趋势
• 2、欧债危机的大背景下，欧美的后市该怎么走？
• 3、全球经济从2021年起的未来几年会走向滞胀吗？
• 4、全球金融市场暴跌，很多国家同日熔断，后市有可能是什么走向？
• 5、全球股市再迎“黑色星期一”，后续走势如何？

现阶段世界经济的特征及可能的发展趋势

一、当前世界经济运行的主要特点

2005年世界经济实际增长4.8%。据IMF和世行等国际机构最新发布的报告显示，这一强劲的扩张态势还将延续至2006年和2007年。工业化国家中，美国仍将是世界经济增长的主要引擎，日本经济扩张的基础已初步形成，欧元区经济正呈恢复性增长态势。在新兴国家和发展中国家中，大多数国家经济继续强劲增长，特别是中国、印度和俄罗斯。其主要特点是：

（一）国际油价再创新高

近来，由于地缘政治风险，特别是伊朗因素所形成的对石油供应的担心，导致油价再度飙升。过去几年来，高油价对全球经济的负面影响虽不像人们所担心的那样，但在今后一段时期，由供应方因素所引发的油价持续飙升，可能会对全球经济增长产生越来越大的抑制效应。

（二）全球通胀压力相对缓和

受全球经济增长强劲及油价高企的影响，通胀总水平有所上升，但核心通胀水平仍相对稳定。随着过剩生产能力的逐步消化，非石油进口商品价格下降对通胀约束性影响趋于减弱，进口商品价格周期性上涨将会加大未来的通胀压力。

（三）全球贸易不平衡继续发展

2005年，美国贸易赤字创历史纪录，而一些石油出口国、中国和日本以及一些小工业化国家和亚洲其他一些国家则拥有大量的外贸盈余，并为美国的巨额贸易赤字融资提供了现实的可能性。

（四）全球金融环境仍比较有利

随着短期利率的不断调升，长期利率并未随之上扬，而是继续较低位运行。低利率不仅推高了大多数国家股票市场的股权价值，而且还大幅提升了一些国家的房地产价格。预计今年金融市场上的短期利率将会适度上扬，长期利率也会有所回升。应该说，全球金融体系目前正处在一种应对正常周期性挑战的状态，偏紧的金融环境将会给某些新兴市场国家带来风险，并可能影响到一些工业化国家的住户部门。

二、世界经济增长的前景

由于企业投资增长加快，加上美国等国家采取了适应性调节的货币政策，从而高油价对世界经济增长的负面影响在一定程度上得到了吸收和消化。当前，企业运用资金速度明显加快，促进了投资和就业的增长；一些新兴市场国家经济增长也有望超过预期，因而世界经济面临的总体风险呈下降趋势。除伊朗、朝核等地缘政治风险外，其他主要风险还有：油价持续高位振荡；全球贸易不平衡可能出现无序调整，并引发全球贸易保护主义抬头；金融市场状况趋紧对房屋价格上涨过多的国家及一些新兴市场国家的住房部门产生不利影响；禽流感传播可能给经济带来严重损害等。预计2006年和2007年，世界经济平均增长分别达到4.9%和4.7%。

美国。美国经济在2006年年初保持强劲增长势头。当前，企业利润较快增长，投资信心不断增强，劳动力市场持续改观。受公司利润充裕和融资环境相对宽松的影响，美国企业投资前景趋好；美国贸易伙伴国经济的较强劲增长，也为美国经济增长提供了更大的空间。但是，由于住房市场降温及油价高位运行，可能会抵消收入增长对居民消费支出的刺激效应，导致居民消费支出增长放缓。特别是在当前低储蓄和高油价的背景下，住房市场持续降温有可能引发居民消费需求的急剧收缩。发达的金融市场虽然为美国庞大的贸易赤字融资创造了有利条件，但其空前的赤字规模可能会动摇投资者信心，对美元形成贬值压力，并引致利率急剧上升。预计2006年和2007年，美国经济实际增长分别达到3.4%和3.3%，仍为七国集团中增幅最高的国家。

欧元区。受出口需求的拉动，经济增长呈恢复性趋势。企业投资保持弹性状态，失业率有所下降，但目前仍比较高。展望未来，这一增长趋势将继续依赖于全球需求的进一步扩张。受欧元贬值和金融状况改善的促动，企业投资对经济增长的贡献率将不断上升。受劳动市场和高油价的影响，居民消费需求仍将受到一定抑制。欧元区经济增长面临的主要风险是，贸易伙伴国经济增长放缓及国际油价急剧攀升。预计2006年和2007年，欧元区经济实际增长分别达到2.0%和1.9%。

日本。受国内需求强劲、就业市场不断改善及公司利润持续增长等因素的带动，日本经济目前正处于相对稳固的增长轨道上。展望未来，受国内需求强劲的拉动，日本经济有望保持稳定增长态势。应该说，日本经济增长面临的风险是可控的。就业不断增加及收入持续增长将对居民消费支出形成有力支持。目前，日本核心消费价格指数（CPI）已连续4个月上涨，从而有望结束过去8年来其价格持续走低的局面。预计2006年和2007年，日本经济实际增长分别达到2.8%和2.1%。

新兴亚洲国家。2005年前期其经济增长有所放缓，受一些工业化国家企业投资较快增长的拉动，该地区出口和经济增长在去年下半年明显加快。当前，全球经济环境仍相对有利，因此，2006年该地区经济将继续保持强劲增长势头。其中，在投资和净出口不断增长的带动下，中国经济将保持高速增长；受制造业和服务业强劲增长的推动，印度经济也将持续快速增长。该地区其他国家，出口前景也不断趋好。该地区经济面临的主要挑战是，如何保持其经济体处于一种内外均衡的增长状态。而要做到这一点，则需要加快实施包括金融部门改革在内的结构性改革，进一步促进国内需求。而且，汇率的适度升值也显得必要。预计2006年和2007年，该地区经济实际增长分别达到8.2%和8.0%。

拉丁美洲。受全球商品需求强劲的影响，许多国家经济继续保持强劲的扩张态势。受国内需求增长预期的拉动，2006年该地区经济将保持平稳增长态势。受强劲的经济增长及严格的财政纪律的影响，该地区公共债务明显下降。为了减少其应对全球金融环境变化的脆弱性，该地区需要继续减少其公共债务，并改善其债务结构。同时，要降低其对全球商品周期性需求的依赖性，把促进投资的结构性改革作为一项优先任务，促进经济长期稳定的发展。预计2006年和2007年，该地区经济实际增长分别达到4.1%和3.8%。

新兴的欧洲国家。受国内需求强劲及出口增长加快的支持，该地区经济呈现较快增长势头。其主要风险是，欧元区国内需求恢复力量减弱、巨额地区经常账户赤字及一些国家信贷的迅速扩张。波罗的海和东南欧洲国家，对外贸易赤字主要反映了私营部门行为，而在匈牙利，对外贸易赤字却与其财政赤字密切相关。这种外部的不平衡，将对该地区一些国家带来较大风险。预计2006年和2007年，该地区经济实际增长分别达到5.0%和4.8%。

独联体国家。受乌克兰经济增长急剧放缓的影响，该地区经济增长在2005年明显放缓。目前，由于投资动力较弱，消费需求强劲，加上高工资、养老金及信贷条件放宽等因素的刺激，该地区需求结构呈严重失衡状态。展望未来，该地区经济增长将有所放慢。当前，该地区货币政策要着眼于控制通胀，包括允许汇率升值。同时，政策制定者要大胆实施改革，改善商业环境，鼓励更高水平的企业投资，从而实现一种平衡的经济增长。预计2006年和2007年，该地区经济实际增长分别达到6.0%和6.1%。

非洲国家。经济活动继续强劲扩张。受全球商品需求强劲和实施改革的影响，今年该地区经济增长有望达到过去30年来的最高水平。对这些国家来说，关键是如何利用当前有利的国际经济环境，切实减轻其对外债务，不断推进改革，完善制度，创造条件，以鼓励私营部门生产和投资，从而为持续强劲的经济增长铺平道路。预计2006年和2007年，该地区经济实际增长分别达到5.7%和5.5%。

中东地区。受石油出口高收益的推动，该地区经济保持较快增长。但由于其石油生产已接近其生产潜能，预计今年该地区经济增长可能会放缓。其面临的不确定性主要是油价的未来走势。此外，地缘政治因素及房地产市场新近开发也存在着较大的风险。当前，这些国家需要更多地考虑如何运用石油收益，如何进一步改善其石油部门和非石油部门增长的前景。预计2006年和2007年，该地区经济实际增长分别达到5.7%和5.4% 尽管世界经济呈现明显复苏迹象，但基础尚不稳定。主要国家经济贸易大幅回升的局面仍未显现。 一、2010年世界经济将全面复苏 随着各国政府政策效果的显现、随着市场的回暖、随着投资者和消费者信心的恢复，特别是迪拜危机的爆发，各主要国家官方和机构大多认为，世界经济衰退的不利因素基本出尽。即使是迪拜危机也被认为是经济危机结束的标志性事件，因为世界经济最脆弱的时期已经过去，市场已经拥有足够的承受力，迪拜问题的爆发并不会影响投资者信心和世界经济的恢复。面对经济逐步向好和金融市场形势继续好转的局面，IMF和OECD等机构纷纷调高对2010年世界经济增长预测。2009年10月IMF《世界经济展望》预计，2010年全球经济可反弹至3.1%，较7月份预计的2.5% 提高0.6个百分点，较年初1.9% 的增长预期更是明显提高1.2个百分点。其中，发达经济体上升1.3%（年初预计是零增长）；新兴市场和发展中国家将升至5.1%（年初预计增长4.0%）。2010年世界贸易将出现2.5% 的增长，年初预测仅为0.6%。2009年11月，OECD经济展望报告预测更为乐观，2010年世界经济增长率将达到3.4%，世界贸易增长率可达到6%。必须指出的是，尽管世界经济呈现明显复苏迹象，但基础尚不稳定。主要国家经济贸易大幅回升的局面尚未显现。因为目前发达经济体经济的恢复，仍受制于政府政策性措施的恩惠。从长期看，金融市场信心修复尚需时日、失业率居高不下对需求恢复形成的障碍、不断加重的政府巨额财政预算赤字给再融资带来的困难以及新一轮经济复苏中的通胀压力和产业结构调整的难度，全球经济即使复苏，增长速度也将是缓慢的，同时不排除期间有所反复。另外，从传统周期理论分析，以2007年12月美国经济进入衰退作为起点，即使短波周期（2-4年），本轮世界经济调整在2009年停滞，2010年仍将在底部调整，随后在2011—2012年逐步有所复苏，但仍将略低于近20年来世界经济年均3.5%的增速。如果按照中波周期（7-10年），从2008年算起世界经济还有4—5年的收缩期，如果按照中长波和长波周期来看，则是世界经济复苏的时间要大大推迟。与此同时，也应看到，与当前市场主流判断相反的观点的也大有人在。国际大炒家索罗斯认为，2010年或2011年世界经济将会出现二次衰退。美国纽约大学教授鲁比尼则认为，美国官方高估经济恢复的力度，而低估了失业率水平。房价在继续下跌，而股票价格上涨，这将导致富人更富，中产阶级和贫困者更贫困。摩根士丹利亚洲区主席罗奇更认为，截止到2009年10月，全球金融危机仅过了一半，全球不良资产也只解决了一半。他认为，世界经济W形的“双底风险”可能会至少持续两三年。 二、世界经济持续复苏面临的困难复苏面临的困难：持续性政策性调整；金融业修复；全面恢复就业和消费增长；新经济增长点充分发挥作用；抑制贸易保护主义。世界经济最坏的时期已经过去，而且世界经济恢复也将明显好于预期，但鉴于此次经济危机的实质是全球经济结构矛盾的总爆发，有很多内在深层次原因和矛盾短期内仍无法得到有效解决，世界经济复苏之路仍充满坎坷。（一）持续性政策性调整的困难面对这场二战以来最严重的经济衰退，主要发达国家政府大多采取了财政刺激手段，且效果明显。这种依靠政府政策手段挽救危机、或刺激复苏的做法带有明显的政府政策性特征。其后果一是，政府长期主导市场，企业和市场对政府政策产生依赖，长此以往会造成市场扭曲。二是不断加大力度的政府财政安排，这使得政府开支迅速增加，财政赤字水涨船高。据美国政府的预计，未来10年美国政府的财政赤字总规模将达到7.1万亿美元。未来几年，欧元区和欧盟政府债务占GDP的比重将从2008年的69.3%和61.5%分别升至77.7%和72.6%，远超60%的上限。日本的国家债务已经高居发达国家之首，预计未来几年日本财政状况将进一步趋于恶化。（二）金融业修复的困难本次经济衰退源于金融危机，因此，金融业受到的打击最大，一是泡沫破灭、财富减少；二是金融领域的去杠杆化，资金相对减少，未来修补非常困难，也需要时间；三是金融业破产、利润下降、投资和就业下降趋势尚未逆转。即便考虑到部分金融机构开始偿还政府的救助资金，通过政府救助和改变会计准则，金融机构的资产负债状况得到一定程度的改善，股票市场活跃，金融危机暂时得以缓解，但还不能推断美国等发达经济体银行业已经稳固，金融机构的“疗伤过程”仍需时日。另外，金融危机爆发后为稳定金融市场、刺激经济复苏，各国央行纷纷大幅度降低利率水平，美国、欧元区和日本的基准利率分别降至0-0.25%、1%和0.1%，均创历史新低。一些国家和地区的央行还采取非常规的定量宽松货币政策，直接向市场注入大量流动性，带动原油等国际大宗商品价格大幅反弹，进一步增强了市场对未来通货膨胀的预期。（三）全面恢复就业和消费增长的困难金融危机给各国就业形势蒙上巨大阴影，2009年全球就业形势日趋恶化。历次金融危机的教训表明，在经济开始复苏后，通常还需要4年到5年的时间，失业率才能逐步恢复到危机前的水平。联合国报告预计，2009年至2010年全球失业人数将达5000万。发达经济体到2010年的失业率会普遍高于10%。鉴于全球经济形势最乐观估计也将在2010年才开始好转，而大部分国家只有在2011年至2015年间实现经济加速增长，才可能缓解金融危机导致的失业状况。国际劳工组织预计，就业率恢复到危机前的水平估计要花4－5年的时间。大规模就业增长如果无法恢复，消费增长的动力明显受到掣肘。如长期以来，美国居民遵循一种高负债、高消费的模式。在金融危机的冲击下，居民资产大幅缩水，资产负债率上升美国居民消费行为开始发生改变，消费习惯从依赖借贷变为注重储蓄。2008年下半年以来，美国居民储蓄率不断上升。在美国就业形势继续恶化的背景下储蓄率仍将继续上升消费增长会相对缓慢。（四）新经济增长点充分发挥作用的困难经济危机的实质是全球产能过剩与全球需求不足矛盾的总爆发。目前，全球性的钢铁、水泥、家电、汽车、住房等行业产能全面过剩，产品出现积压。尽管目前各国去库存化过程正在继续，并且取得了积极进展，但只要全球产能仍然过剩，大规模固定设备更新就不会发生，世界经济也就不会很快复苏。与美国经济在上世纪90年代的IT革命和本世纪初的房地产繁荣的带动下较快摆脱衰退迅速反弹的愿望一样，目前主要国家政府大多提出将以新能源、环保等新兴产业带动新一轮经济增长的主张，目前许多国家都开始重视发展绿色经济、低碳经济，优先发展新能源和环保产业，加大了对新能源、新能源汽车、生物技术和环境等方面的支持力度和投入，但短期内这些投资对经济的带动作用很小，目前新能源技术，还处在发展阶段，新兴产业完全走向市场市场化仍显遥远。（五）抑制贸易保护主义的困难国际金融危机发生后，需求大幅萎缩，国际贸易出现严重下滑，加剧了各国之间的贸易竞争。一些国家和地区在扩大内需受阻的情况下，纷纷提出通过扩大出口来促进经济尽快复苏，甚至通过本币大幅贬值、增加各种形式补贴等手段提高本国产品竞争力，千方百计争夺国际市场，预计未来国际贸易竞争将更加激烈。为促进本国经济尽早复苏，各主要经济体政策的自保性会进一步增强，将优先解决国内就业、产业发展等问题，继续出台各种贸易限制措施和保护措施，贸易保护主义正成为阻碍世界经济贸易复苏的重大威胁。从历史上危机过后的经验来看，一旦贸易保护主义、投资保护主义、金融保护主义、就业保护主义等措施出台，即使这些措施会自行退出历史舞台，依然还会在很长时间内继续延续，因此，即使世界经济走出衰退，世界自由贸易的繁荣依然任重道远。匹斯堡G20峰会《领导人声明》承诺各国将共同反对贸易保护主义，致力于2010年完成多哈回合谈判，但其结果如何将拭目以待。。

欧债危机的大背景下，欧美的后市该怎么走？

目前的欧债危机是历史使然，必将促进欧洲一体化进程的步伐，特别是欧洲财政一体化的步伐，只有欧洲财政大权一体化了，才能促进欧洲整体一体化的的走势，也将是欧洲经济回暖的前提。

目前情况下，美股市场将逐步好转，但在未来5个月内将有一轮下跌行情，明天3月份后美国市场经济将会得到较大提振并促进新一轮经济回暖。2013年10月份左右全球经济才能够陆续回暖。

若想实时跟进全球经济情况，可跟踪分析波罗的海干货指数。

全球经济从2021年起的未来几年会走向滞胀吗？

对中国、美国、欧洲而言，“滞胀”仍是小概率事件，其他疫苗普及率较低、能源和粮食依赖外部进口的发展中国家更有可能陷入“滞胀”。

下一阶段，各国应高度警惕与疫情反复、大宗商品价格上涨、供应链阻塞有关的宏观风险，加强全球疫苗合作和跨国政策协调，并在缓解贸易摩擦和疏通全球供应链方面做出共同努力。

新冠疫情冲击以来，各国通胀压力普遍加剧，全球经济不均衡复苏。部分国家的经济产出还没有恢复至疫情前水平，通胀率已攀升至历史高位。

2021年各国通胀压力普遍加剧，但未来1~2年大部分国家的通胀率可能逐步回落。IMF预计，发达经济体2021年的平均通胀率为2.8%，较2019年增加1.1个百分点，2022年回落至2.3%；新兴和发展中经济体2021年的通胀率为5.5%，较2019年增加0.4个百分点，2022年回落至4.9%。

本轮通胀上行的主要原因是需求复苏快于供给。与发达经济体相比，发展中经济体面临的通胀威胁更大。

前者初始通胀普遍较低，政策空间和工具更充分，可以在经济企稳后再退出货币宽松政策。后者容易受到货币贬值和资本外流冲击影响，货币政策面临“不加息资本外流、加息无法支持经济复苏”的两难抉择。

支持未来通胀回落的原因主要有两点：

一是各国逐步退出货币宽松政策。面对通胀压力，以美联储为代表的发达经济体多次释放量宽缩减信号。很多新兴市场经济体已经开始加息，如韩国、俄罗斯、巴西等。

二是疫情对供给侧扰动减弱。EIU报告显示，目前发达经济体的疫苗接种率已超过60%，大部分发达国家将在明年年中前完成疫苗普及。

随着疫苗普及，劳动力供给有望进一步复苏，推动产出修复、缓解供应链紧绷局面。尽管如此，下一阶段仍需警惕与极端天气、供应链阻塞和能源转型有关的通胀风险。

主要经济体中，通胀压力较大的是美国和欧元区，但这些地区经济韧性较强，距离“滞胀”危机还有空间。

2021年9月，美国和欧元区的CPI同比增速分别为5.4%、3.4%。虽然通胀率上行较快，但在逆周期政策的支持下，这些国家的经济复苏也较为强劲。IMF预计美国2021和2022年经济增速高达6%和5.2%，欧元区为5%和4.3%。

与上世纪70年代石油危机期间相比，美欧的经济基本面更好、国际储备货币地位也更稳固，因此对通胀上行的耐受力更强。随着经济的好转，美联储和欧央行将会逐步缩减量宽规模，降低来自需求侧的通胀压力。不过，这些国家的价格水平和经济复苏仍会受到供应链阻塞、能源价格上涨等全球性因素影响。

全球金融市场暴跌，很多国家同日熔断，后市有可能是什么走向？

我觉得未来股市走向仍然是比较悲观的，等疫情过去之后全球股市才会慢慢好转。

1、疫情冲击全球，全球股市受到影响。今年全球股市走向都不太好，特别是在疫情爆发以后，美股率先熔断，其他国家的紧跟其后，我没记错的话在美股第四次熔断的时候后面还有九个国家的股市紧跟着熔断了，现在股市下行最主要的原因就是疫情，疫情席卷范围太广了，现在全球感染者已经超过20万人了，特别是在一些西方国家并没有采取好的应对方式，导致股民们态度悲观。　

2、沙特俄罗斯石油价格战引发新一轮危机。如果说疫情是导致股市发展成现在这样的主要元素的话，那么沙特同俄罗斯的石油价格之争就是次要因素，虽然沙特和俄罗斯涉及的只有石油，但是这个石油却对全球的经济产生了影响，石油价格的下跌冲击了很多清洁能源的发展，直接导致很多新能源股票的下跌，但是我们国家的A股很坚挺，受国际影响并不太大，所以只要不去外国股市，国内股市市场还是在向好发展的。

3、疫情过去之后股市会向好发展。如果国外股市想要改变，那么最好的方法就是赶快研制出疫苗，只要疫苗研制出来，那么这次疫情危机将会很快就过去了，全球的股市市场也将慢慢回暖，重新回到发展的正轨上，虽然俄罗斯和沙特的石油战争还会有影响，但是影响已经不会那么严重了 ，在可接受范围内。

综上，在上周全球股市暴跌，多个国家股市熔断以后，现在股票市场的走向是整体下跌的，这个下跌趋势很有可能将会持续到6、7月份，那个时候疫苗差不多研制出来了，然后疫情得到控制，股市开始慢慢恢复。

全球股市再迎“黑色星期一”，后续走势如何？

我个人对后续的走势并不乐观。

对于目前的全球股市行情来说，因为现在美元大放水，这也进一步导致全球股市进一步暴涨。在这一波牛市行情当中，我们可以看到不仅美股连续创下新高， A股市场也走出了一年半时间的牛市行情。在这种情况下，因为现在美国过度超发货币，一旦流动性收紧，我觉得全球股市都会受到影响，甚至可能直接会导致熊市提前来临。

一、全球股市遭遇黑色星期一。

我们都知道美股市场已经走出了10年长牛的行情，新冠疫情已经持续了一年半的时间，在这一年半期间，全球各地的经济受到了严重影响，货币超发情况也非常严重。也正是因为现在的货币超发过于无序，各类资产的价格在进一步上涨。在美国的债务期限即将到期之前，全球股市遭遇了黑色星期一，美股市场更是直接暴跌三个点。

二、没有人可以预测后续的走势。

这是一个非常简单的道理，对于目前的全球经济市场，大多数人都持相对比较悲观的看法。但是我要让一个人预测短期的行情，即便经济学家都做不到这一点。我觉得我们应该用更加审慎的态度来看待之后的行情，合理控制自己的仓位，避免重仓甚至满仓在场。

三、我觉得风险等级在进一步上升。

虽然美国这一次已经对债务期限进行延期，但目前美国的债务已经达到了20万亿以上。在这样的天量债务之下，货币超发所带来的流动性问题已经很难解决当下的经济难题。虽然我们不知道美元什么时候收紧货币政策，但目前全球各地的主体资产的价值已经严重偏高，我个人并不看好后市的行情，我觉得牛市难以延续。